BofA ожидает меньшего снижения ставки турецким ЦБ в апреле

Bank of America (BofA) обновил свои прогнозы по денежно-кредитной политике Центрального банка Турции (CBRT), ожидая снижения ключевой ставки на 200 базисных пунктов на апрельском заседании вместо ранее прогнозируемых 250 базисных пунктов. Это решение стало следствием третьего подряд снижения ставки CBRT на 250 базисных пунктов, в результате чего ключевая ставка снизилась до 42,5%.

Аналитики BofA считают, что более умеренные темпы снижения ставок могут положительно сказаться на рынках. Они утверждают, что менее агрессивные сокращения позволят CBRT оценить отложенные последствия своих решений по денежно-кредитной политике и убедиться, что спрос продолжает поддерживать процесс дезинфляции. Несмотря на возможность более значительного снижения, банк предполагает, что более взвешенный подход будет более выгодным, предоставляя дополнительное время для анализа экономической ситуации.

Кроме того, CBRT изменил свою коммуникационную стратегию, подчеркивая осторожный подход к корректировке ключевой ставки на основе анализа на каждом заседании, в отличие от прежней практики принятия более резких решений. Это изменение указывает на более осмотрительное отношение к будущим решениям по ставкам.

CBRT также внимательно следит за влиянием своей денежно-кредитной политики на кредитные и депозитные рынки, а также на внутренний спрос, где наблюдается рост как потребительского, так и коммерческого кредитования. BofA положительно оценивает решение CBRT ограничить валютное кредитование банков, снизив ежемесячный лимит роста до 0,5%. Хотя пока неясно, будет ли CBRT внедрять дополнительные макропруденциальные меры в отношении кредитов в турецких лирах, у банка есть основания рассмотреть возможность замедления темпов снижения ставок, даже несмотря на положительные данные по индексу потребительских цен (CPI) за февраль.

В долгосрочной перспективе BofA сохраняет свой прогноз, что турецкая лира (TRY) укрепится в реальном выражении на 5-8% к концу года, с ожидаемым курсом USD/TRY на уровне 41. Этот прогноз отражает ожидания BofA относительно того, что к концу года ключевая ставка CBRT достигнет 30,5%, что немного выше их предыдущего прогноза в 30%.